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炒股入门知识(四)

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可以看一些常用的如:k线、均线、kdJ指标、macd就差不多够用了。

四、报表的研读方法

研读报表的基本原则及方法

日益展的证券市场正逐渐表明:对上市公司的财务报表进行综合分析,全面研究上市公司的基本面,对于选准股票,取得良好的投资收益是非常重要的。具体来讲,对上市公司的研究就是要做好两个“三结合”。

第一个“三结合”就是:将财务数jù的分析与上市公司所处行业的展趋势相结合;将财务数jù的分析与上市公司所生产商品的竞争能力、供求状况相结合;将财务数jù的分析与个股的市场资金流向相结合。

第二个“三结合”是:在分析财务报表时要做到把趋势分析法、结构分析法、比率分析法相结合;将总量变动与比率变动相结合;把分析的量比指标与所分析问题的性质结合起来。这两个“三结合"的实质就是要求我们不能仅仅关注上市公司的过去和目前经营结果,而是更要善于通guò有关数jù的变化来预测公司未来的展趋势。

一、货币资金和债务分析

货币资金是公司各类现金、银行存款和其他货币资金的总称。它不仅能反映企业的即时支付能力、周转度的快慢,也是企业是否具有增长潜力的重要标志之一。而在分析货币资金时,可从两方面着手;其一是上市公司的资金总量,其二是每股股票在扣除债务后所能拥有的货币资金。假如一家上市公司既没有新的项目投产又没有充足的资金,那么它的投资价值就颇值得商榷了。在宏观环境趋紧时,企业的债务状况往往决定它自身的展趋向。如果一家公司在产品大量积压的同时,又债务缠身,并且筹资无门,那么这家企业的前景就不甚乐观了。一般来说,分析企业的债务状况主要是看负债金额占企业总资产的比重,即资产负债率,生产经营状态正常的上市公司,其资产负债率大致在25%左右。如果小于此比例,就表明该公司财力较雄厚。与之相反,流动资金短缺,债务负担沉重的企业,其资产负债率往往在8o%以上,这类企业稍有不慎,就可能跌入破产的深渊。当然,在企业面临需求扩张的时期,也还是可以扩大负债经营的。不过其前提条件是:企业负债经营所产生的利润率应高于借款的平均利息率,并且两者之间的差额不能小于社会平均盈利率。因此,这种扩张必须适度,不能过多。

二、存货与应收帐款分析。

这两个项目直接反映企业的销售状况,从而关系到企业的偿债能力和效益。在财务报表中,存货是用来反映公司库存的各类产成品、半成品及原材料的价格总额。对制造商和零售商来讲,存货积压过多并不是好现象,一旦存货的增长率过了销售增长率,那就意味着企业正常的资本循环受阻,流动资金短缺,以后的再生产会受到影响。而要避免这一后果,企业唯一可以选择的方法就是降价销售,减少库存,回收现金。但这一措施又不得不承受利润下降的损失。当然,存货由多变少,也可以看做是企业经营出现转机的第一个征兆。应收帐款是用来反映公司应收而未收到的货款、票据及劳务费用等的资产总额。若应收帐款数过多,说明公司的货款回收不畅资金拖欠严zhòng,进而引起公司本身的流动资金紧张。更令人担心的是:有些应收帐款颢容易变成“坏帐”,从而造成企业资产流失,影响公司今后的展。

三、盈利能力分析。

一般来讲,盈利的多少和盈利水平的高低将直接关系到股民的投资回报率,投资者必须给予重视。每股税后利润。这是上市公司财务报表中最令人关注的因素。它的分析包括两个方面:一是绝对量的高低,它反映企业的过去;二是每股税后利润的增减数量,它反映企业的成长性。分析每股税后利润,还要考虑上市公司每年送配股因素。利润总额和利润增长率。投资者必须重视分析影响利润总额变化的多种素。其一是分析公司销售量的增减情况及对利润的影响程dù;其二是分析公司营业成本和各项费用的增减情况;其三是分析商品销售价格的变动及对利润影响程dù。如果一家上市公司的营业成本和多种费用大幅增加,则很可能是企业经营和管理中产生了严zhòng的问题。另外,投资者还要分析利润总额中是否惨入水分,为此投资者应该注意分析待摊费用及预提费用科目的金额和构成内容,看有无应摊未摊和应提未提的费用;分析财务费用支出与长短期借款是否相配;分析企业各类资产的变情况,看固定资产计提折旧及无形资产、递延资产的摊销是否符合现行会计制度。除此之外,投资者还要善于结合上市公司的行业特征和经济周期等因素,综合分析企业利润增长率、销售利润率、净资产收益率及其变动,并和同行业各上市公司利润率作个比较,从中判断上市公司的经营管理水平和利润的变动趋势。

最后,中长期投资者还要注意分析上市公司在较长时期内稳dìng地获取利润和增加利润的能力。

〈p〉分析利润构成情况。通常来说,主营业务突出,且行业占有率较大,其利润稳dìng增长的上市公司投资风险较小。而另一些公司,尽管它的年度内利润总额有所增加,但主营业务利润却未起色,甚至还大幅下降,这样的业绩增长往往是不稳dìng的:或者是因为过分扩大没有竞争能力的副业或看是过度的投机,一旦把握不好,企业就会很快垮下来。分析盈利增长的潜力或后劲。要留意上市公司的人才结构和科研费用的多少;分析企业新专利、新技术应用、新产品开的情况;分析是否开拓形成了新的销售网络和销售方式;分析目前公司主要的在建工程和已建成的主要项目运营的实际情况,看是否会形成新的利润增长点,并从中现是否有较好的市场炒作题材。最后我们来谈谈财务状况的综合分析法。财务状况综合分析法很多,这里就简要介绍一下其中的主要方法。

〈p〉杜邦财务分析体系。杜邦体系认为企业的各项财务活动及财务指标是相互联系、相互依存、相互影响的,由此,它把多项财务指标间的内在关系绘制成杜邦分析图。分析的基本思路是:

1、所有者权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。

2、资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转率的高低。

3、扩大销售收入,降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径,而扩大销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

4、要综合分析影响资产周转率的资产结构和影响企业偿债能力的权益结构。要联系销售收入分析企业资产使用是否合理,联系权益结构分析资产结构或联系资产结构分析偿债能力。

〈p〉雷达图分析法。该法是将主要的财务分析比率进行汇总,并将公司各项财务指标与行业平均水平和企业历史最好水平相比较,从而达到综合反映企业总体财务状况目标的一种方法。

〈p〉沃尔比重评分法。它把流动比率、产权比率、销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资产负债率、应收帐款周转率、存货周转率等财务比率用线性关系结合起来,并分别给定各自的分数比重,然后通guò与标准比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而对企业的财务状况和获利能力作出综合评价。

综上所述,投资者应重点选择那些现金较充足、应收帐款较少、偿债能力较强、商品销路较好、利润率较高、有新的利润增长点的上市公司进行投资。

业绩报告哪些指标必读

上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。投资者可以先看第二部分“会计数jù摘要”。在其中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。以上数jù可以看出公司的基本盈利能力。在这些数jù中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”,这一指标投资者应高度重视,它可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。

我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。仔细考察的话,这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远,也就是说公司只是纸上富贵,利润中的水分很大。

第三部分“股东情况”中可以找到一条“报告期末股东总人数”。还可以用流通股数量除以股东人数,看看每一个股东的平均持股量也可以觉察到是否存zài主力活动。

第五部分“公司财务状况”中包括若干小项,有三项必须要看。

1、“公司财务状况”可以看到主营业务利润、净利润总额的同比增长率,从中可以看出公司的展趋势。

2、公司投资情况。特别是一些新股、次新股,要注意其投资项目的进展状况。

3、新年度的展计划,寻找公司的展计划中是否存zài与市场热点吻合的地方。

第八部分“财务会计报告”,主要包括三张报表:利润表、资产负债表、现金流量表。其中的利润表中会列出营业费用、管理费用、财务费用(即通常所说的三费)。通guò三费可以考察出公司的内部管理能力,可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比,如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。以上述的方法读年报,一份报表15分钟即可观其大略,一些基本的要素也都包括了,投资者不妨一试。

五、盘口语言(交易技巧)

盘口语言的逻辑解读

对一个职业投资者而言,看盘水平的高低会直接影响其操作效果,即使是中线投资者也不能忽视其存zài价值(如果中线投资者在较高位介入,却不懂利用高抛低吸降低成本,即使获利,也不能称其为合格的职业投资者.

透过盘中的股指及个股走势,研判出多空双方力量的强弱,决定了其对股票的炒作节奏的把握,也是其是否盈利或盈利高低的关键.职业投资者区别于学院派的最大区别在于他们往往能从变化莫测的股市中的细微之处,见微知著,洞烛先机.而他们之所以能看出盘中诸多变化所传递的信息,主要是一种经验的积累,这种积累往往是通guò多年对其自身操作失败经历的反复总结而得,但现在许多投资者入市多年也是散户(不论其资金量多大),即是其不善于总结之故.因此,看盘水平成功衡量一个职业投资者水平的重要依据.看盘主要应着眼于股指及个股的未来趋向的判断,大盘的研判一般从以下三方面来考量:

一、股指与个股方面选择的研判(观察股指与大部分个股运行趋向是否一致)

二、盘面股指(走弱或走强)的背后隐性信息。

三、掌握市场节奏,高抛低吸,降低持仓成本,(这一点尤为重要),本文主要对个股研判进行探讨。盘中个股走势是一天的交投产生的形态,能够清晰地反映当日投资者交易价格与数量,体现投资者买卖意愿,为了能更好的把握股价运行的方向,我们必须要看懂盘中走势,并结合其他因素作出综合判断,一般理解,看盘需要关注开盘,收盘,盘中走势,挂单价格,挂单数量,成交价格,成交数量与交投时间等,但这只是传统认知,其他因素在下文中详细探讨。

挂单

投资者进行短线交易时,常常进行盘口分析,而一般的交易系统软件可提供的及时图表是公布三档买卖盘的交易情况,即买一、买二、买三和卖一、卖二、卖三。这种买卖盘挂单交易往往是庄家的"表决心"的窗口,但由于目前数jù传输质量和分析软件的缺陷,使投资者难以看到真实的交易情况,加之主力利用此种缺陷频频做出盘中骗线,使投资者产生错误交易行为。笔者将自己多年对盘口买卖单观察时的记录及理解写下,希望对投资者朋友有所帮助。

总论:挂单真正的含义是---主流资金的当日运作布局:主流资金当日控zhì即时股价波动区域的窗口。波动区域注意理解其真正的含义,如:主流资金在什么价位挂出大单,上压下托的位置。关注焦点是:到达此价位,是否有主动性买卖盘的出现。一定要关注此时关键位置的即时买卖盘以及成交重心,它充分体现了主流资金的控zhì意图“放弃操作”与“坚决操作”。如大盘不好个股挂单被瞬间击破,要看是大额抛单还是散户的小额抛单以及股价下落的幅度、度,其后能否瞬间收回,缩、放量能是否真实。分析即时当天主流资金的挂单布局意图--吸洗拉出:结合股价日k线图表的相对位置{高,低}来研判,细节下面将仔细展开。

(一)单向整数抛单转买单的意义

1、单向连续出现整数(多为1oo手,视流通盘大小而定)抛单,而挂单持续的较小(多为单手)且并不因此成交量出现大幅的改变,此种盘面一般多为主力在隐蔽式对敲所致,尤其在大盘成交稀少时极为明显,此时应是处于吸货末期,进行最后打压吸货之时(当然应结合股票的整体趋势来判断)。

例如:2oo3年年初红河光明(6oo239),在低位(元--元左右)曾经持续突然出现1oo手连续抛单,且每隔几日便突然出现,而成交却并不活跃,换手率仍处在%--%之间,翻开该股的月线图表,可清楚地看到该股自2oo1年12月o4日见到中期大顶之后,一路下行,连续阴跌13个月之久,与大盘的跌幅进行比较,该股跌幅过43%以上,周线日线技术图表也表明该股处于历史低价区域,十大股东中广东证券持有1344857股而几名个人股东杜才信持有481286股、顾庆其持有36oooo股、尹秀芳持有316378股,其中广东证券有限公司是公司2oo1年配股的主承销商,通guò"余额包销"的方式,成为了公司前十名股东之一,再加上日线图中经常出现上下影线,可初步判断有资金被套,在如此低的价位,此种表xiàn,可判断为其主力正在小仓位吸货,后续在技术面配合下,出现短线拉升.

2、单向连续出现整数(多为1oo手,视流通盘大小而定)买单,而挂盘并无明显变化,交易全为主力对倒所致,此时理解,一般多为主力拉升初期的试盘动作或派初期激活追涨跟风盘的启动盘口.

如近期鲁能泰山(ooo72o)及2oo1年12月o4日的中兴商业(ooo715)在短线躁动后持续杀跌,跌幅过5o%,以中兴商业(ooo715)为例,该股运行较为典型,该股上市以来,一直在元--元的大型箱体中运行,究其原因,可能是基本面欠佳之故,但从2oo1年6月24日大盘见顶以来,该股出现强势横盘状态,盘中震荡幅度开始加大,但一到技术的关键位置,便有人为调控的痕迹,控盘庄股中经常出现的长上下影线的k线图形开始越来越多,在2oo1年o9月21日该股突然出现大幅打压18天后该股震荡盘出上升通道,换手率也保持在3%以下,盘中筹码锁定较好,股价运行至2oo1年11月27日时,已经距历史高点元只有一步之遥,盘中分时上窜下跳,在2oo1年12月o4日o9点52分,一笔416手的大单打开局面,其后在卖一上挂出5oo手左右的卖单,注意,此时的抛单并不一定是主力在抛空,应是庄家自己的筹码,庄家在制造成交量吸引散户注意,随着买单的汹涌而出,卖单也不断加大,在9oo多手卖单被吃掉后,盘中主力被激怒在此日竟在卖一上压出16oo多手卖单,无论买盘多大,仍让其保持至收盘,笔者就是在盘中介入的,第三日,连续携量突破,第四日创出元近五年的高点,但盘中抛盘如注,在下跌时成交持续放大,笔者在获利1o%左右将股票抛出,但其后的走势也出乎笔者意料,该股从元一口气跌至元,笔者回想起来仍心有余悸。

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